公司專(zhuān)注于齒輪制造，是國(guó)內(nèi)齒輪散件生產(chǎn)規(guī)模最大、實(shí)力最強(qiáng)的齒輪生產(chǎn)企業(yè)之一，公司的愿景是“改變齒輪行業(yè)自給自足的格局，成為全球齒輪（零件）制造的領(lǐng)先者”。

　　齒輪零件行業(yè)是大行業(yè)、小公司格局，公司作為行業(yè)龍頭占有率僅有1%

　　齒輪傳動(dòng)以其傳遞扭矩大和傳動(dòng)數(shù)比不變等優(yōu)點(diǎn)而廣泛應(yīng)用于各類(lèi)機(jī)械，在汽車(chē)和工程機(jī)械中主要應(yīng)用于變速器和驅(qū)動(dòng)車(chē)橋。齒輪是齒輪傳動(dòng)的核心零件，齒輪的齒形、熱處理和表面處理等工藝參數(shù)在很大程度上決定了變速器或車(chē)橋的傳動(dòng)效率與噪聲等性能指標(biāo)，因此國(guó)內(nèi)外知名的變速器生產(chǎn)企業(yè)一般都同時(shí)生產(chǎn)變速器和車(chē)橋。根據(jù)中國(guó)齒輪專(zhuān)業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，在2009年國(guó)內(nèi)齒輪零件的銷(xiāo)售額達(dá)到630億元。但由于熱處理和熱后機(jī)加工往往涉及變速器廠家的核心技術(shù)，而這些需要常年摸索與積累的核心技術(shù)往往難以通過(guò)專(zhuān)利的形式保護(hù)，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手一旦得知，可以迅速在不違反任何法律法規(guī)的前提下提高產(chǎn)品性能。但由于齒輪的熱前機(jī)加工精度基本上可以由加工設(shè)備保證且不涉及核心技術(shù)，因此采埃孚、格特拉格等外資變速器廠家已逐漸將齒輪的熱前機(jī)加工部分外包以降低成本。因此我們認(rèn)為，公司作為行業(yè)龍頭的公司，在齒輪零件市場(chǎng)的占有率也僅有1%左右，未來(lái)成長(zhǎng)空間巨大。

　　均衡的收入結(jié)構(gòu)有利于業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)，前三季度凈利潤(rùn)仍同比增長(zhǎng)22.2%

　　公司的營(yíng)業(yè)收入結(jié)構(gòu)非常均衡，除商用車(chē)齒輪占比在30%左右之外，乘用車(chē)齒輪、工程機(jī)械齒輪和摩托車(chē)齒輪三項(xiàng)產(chǎn)品的占比均在20%左右。因此雖然我們預(yù)計(jì)今年公司的商用車(chē)齒輪和乘用車(chē)齒輪將分別下滑約6%~8%和22%~25%，但受益于摩托車(chē)齒輪和工程機(jī)械齒輪的增長(zhǎng)，公司前三季度凈利潤(rùn)同比仍增長(zhǎng)22.2%。我們認(rèn)為，公司均衡的收入結(jié)構(gòu)未來(lái)還將使公司有效規(guī)避單個(gè)市場(chǎng)的大幅波動(dòng)，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)。